業內外皆美 榮化EPS上看6元

• 011-06-30 01:06
 
• 工商時報
 
• 記者彭暄貽／台北報導

第2季邁入TPE旺季，加上大陸庫存不多，且今年原料丁二烯價格一路走揚，連帶拉抬TPE價格漲勢，增添榮化（1704）業績力道，卡達廠收益加上轉投資挹注，今年EPS上看6元。

分析師認為，榮化今年卡達廠收益貢獻倍增，轉投資福聚太陽能下半年增添收益動能，搭配PP、TPE及電子材料業績持穩推升，推估今年EPS年增可達30％。

週線

今年丁二烯全球新增產能12萬噸，增幅0.98％，而美國石化多以天然氣提煉，丁二烯產量更少，8月新加坡Shell將停車1個月，烘托丁二烯、TPE業績走堅。丁二烯現貨價格頻創新高，遠東區報價來到每噸4,200美元，周漲幅8.81％；下游TPE、合成橡膠業者相繼漲價反應成本。

日線

榮化TPE國內市占第1，達40％，旗下TPE總年產40萬噸；其中，台灣14萬噸、大陸惠州廠20萬噸產能，美國廠產能6萬噸（生產乾式）。今年隨需求成長烘托，達250萬噸，營運更上層樓。

榮化PP年產40萬噸，內、外銷比各半，外銷主要耕耘大陸、越南、印尼及菲律賓等鄰近市場。

PP近期受制大陸銀根緊縮，壓抑買盤動能；所幸，榮化有60～70％為特殊型產品，依客戶要求配方調整生產，如醫療器材、汽機車零件、家電用品、嬰兒車零件等高附加價值產品，獲利較一般型多1～2倍，平均毛利率約10～13％。

此外，榮化卡達設有一座100萬噸甲醇廠；在無歲修且今年原油較去年成長等因素下，法人推估，榮化卡達廠獲利貢獻倍增達10～12億元，每股獲利貢獻逾1.5元。

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